Cartea „Opțiuni financiare”, Mikhail Chekulaev. M. Chekulaev - Ghicitori și secrete ale tranzacționării cu opțiuni. Mecanica succesului bursier Ghicitori și secrete ale tranzacționării opțiunilor cumpără

Să trecem la partea practică a problemei. Și anume, ce a câștigat sau a pierdut proprietarul acestor obligațiuni. Astfel de operațiuni, de regulă, sunt întreprinse cu scopul de a obține o poziție neutră pe piață, care este apoi gestionată folosind un algoritm de acoperire (reechilibrare) neutru delta.
Nu există altă cale. Doar bani aruncați, sau încredere neclintită în propria ta previziune.
Această afirmație nu a fost luată din aer. Doar că la un moment dat a trebuit să calculez variante de algoritmi pentru astfel de poziții, mai mulți pe zi, dintre care, în total, probabil sute (sau poate mii?) „mi-au trecut prin mâini”. Îmi amintesc că cea mai intensă muncă a fost în anul în care turnurile gemene au fost zdrobite (sau aruncate în aer?) chiar a trebuit să scriu un program potrivit pentru ocazie în Excel (folosind macro-uri), deoarece la acea vreme pur și simplu nu exista gata- a utiliza software-ul necesar. Ei bine, doar că CQG a cedat ceva forma grafica.

Dar astea sunt versuri. Acum să trecem la treabă.
Deci, judecând după datele de la Bursa din Moscova, pe 18 și 19 septembrie 2013, anumite persoane juridice au cumpărat 292.639 de opțiuni de vânzare Dec-135 în câteva zile. Pentru calcule, am presupus că Putomanul dorit a luat 280 de mii de contracte. Cu siguranță, din cauza volatilității crescute, cineva a decis și să ia parte la Sabat la scară mică? Nu am intrat în prea multe detalii despre ceea ce a fost achiziția (prea leneș). Am presupus că prețul mediu al opțiunilor a fost de 3500 de puncte cu un preț de RIZ3 147000.
De fapt, așa cum vom vedea mai jos, posibilele erori în ipoteze nu joacă aici un rol special, deoarece sarcinile și obiectivele au fost mai ambițioase decât ceea ce s-a realizat în final.
După ce am introdus datele în programul meu antic (am folosit-o pentru că totul în el este transparent și verificabil), am obținut următoarele: 280 de mii Dec-135-put-uri au avut o expunere (delta totală) minus 70 mii (echivalent cu fRTS) la momentul cumpărării lor. Pentru a zero delta (și, în același timp, a maximiza gama, care este întotdeauna inclusă ca un cadou gratuit pentru delta-neutre), a fost necesar să avem 70 de mii de RIZ3 lungi, sau echivalentul acestora la fața locului (un portofoliu de acțiuni care se corelează strâns cu Indexul RTS).

Iată cum arată software-ul meu antic (fragmente de tabele, calcule și pentru introducerea datelor inițiale):

Și acesta este profilul de rentabilitate (risc) al unei poziții date, construit de același program:

Eram puțin curios, încercând să-mi dau seama de întrebarea: la ce preț de achiziție pentru fRTS avea această lungă cale sintetică un profil de risc de prag de rentabilitate în momentul creării sale? S-a dovedit a fi puțin mai mic decât 121 fRTS....
Acum este necesar să aflăm din ce presupuneri s-a format această poziție. De fapt, acest lucru se face „înainte”, dar din moment ce există o investigație aici, trebuie să mergem „în ordine inversă”.
Voi spune imediat că sensul general al tuturor astfel de construcții se bazează pe presupunerea că piața va face o mișcare oscilativă (nedirecțională) bună de la punctul de intrare în poziție. Se presupune că în perioada de deținere a poziției opțiunile vor fi atât în ​​bani (în bani), cât și în pierdere (din bani).
Apropo, dacă în acest caz particular, opțiunile au funcționat împreună cu un portofoliu de acțiuni achiziționate, atunci achiziția de opțiuni s-a datorat așteptărilor privind o scădere a pieței „în viitorul apropiat”, cu o revenire ulterioară la punctul de intrare în poziţie. De ce? Da, pentru că formarea unei astfel de poziții a făcut posibilă creșterea fără durere a volumului portofoliului de patru ori fără prea mult risc în perioada până la expirarea opțiunilor.
Apoi, aparent, s-a presupus că faza de „cumpărare puternică” va începe cu un orizont de cel puțin 10 luni (contând din a doua jumătate a lunii decembrie 2013).
Mizând pe această creștere viitoare, s-a planificat obținerea poziției necesare în titluri. Dar am vrut să fac asta cu risc minim, - în orice caz, fără a permite un eșec semnificativ în rentabilitatea actuală a portofoliului, deși pe o perioadă relativ scurtă de timp.
Această schemă de acoperire (folosind conceptul de neutralitate delta cu reechilibrare) este cunoscută, dar rar folosită. Problema se datorează resurselor semnificative necesare pentru implementarea sa în comparație cu alte opțiuni. În plus, acest cadru creează o incertitudine semnificativă în perspectiva cost-beneficiu, astfel încât aplicarea lui necesită o încredere fermă că așteptările sunt transpuse în realitate.
De la îndemână, avem următoarele: Putoman este încrezător într-o mișcare bună descendentă urmată de o întoarcere la punctul de intrare, sau puțin mai jos, între 135 și 145. Răspunsul la întrebarea cât de adâncă ar fi trebuit să fie mutarea este clar. vedere. Cel puțin, dublați distanța dintre punctul de creare a poziției și opțiunile achiziționate. Adică cifrele sunt cu 25-30 mai mici de la 145, undeva spre 115-120 fRTS.
Se pare că Putoman avea motive întemeiate cred ca asta se va intampla in 3 luni. De aceea a fost creată o poziție de volatilitate lungă, presupunând că indicele RTS ar avea aproximativ următoarea traiectorie:

Dec-135-put ideea de tranzacționare a cumpărătorului:

Nu sunt multe de discutat aici. Pentru că dacă totul este diferit, atunci în acest caz avem de-a face cu un caz tipic de tulburare mintală, în care schizofrenia este cel mai mic dintre rele.

Pentru cei care au dubii, recomand acest echipament:
Teoria pentru volatilitatea tranzacționării (neutralitatea delta) este să Kevin Connolly „Volatilitatea de cumpărare și vânzare” . Au existat două ediții în limba rusă cu un interval de aproximativ 10 ani, dintre care prima a fost cea mai apropiată de original (disponibilă pe Internet).
Practica pe această problemă este M.V.Chekulaev „Managementul riscului: gestionarea riscurilor financiare pe baza analizei volatilității” . Disponibil (gratuit) 100% pe GoogleBook și poate fi găsit și pe Web.

Rezultatul este cunoscut de toată lumea.
Puturile nu au intrat în bani, ne oferind astfel proprietarului posibilitatea de a le lua pe ale lor prin reechilibrarea poziției sub prețul de exercitare a opțiunii.
Se pune întrebarea: reechilibrarea portofoliului conform unei scheme delta-neutre ar putea ajuta la refacerea costurilor de achiziție a opțiunilor?

Rezultatele calculării expunerii opțiunilor în formă grafică (acesta este mai clar):

Îți spun imediat. Nu am depus prea mult efort pentru a calcula volatilitatea „exactă” a opțiunii. Am estimat aproximativ pe baza etichetelor de preț care erau pe schimbul pentru acest RIZ3 special la un moment dat. Singura presupunere a fost că Putoman, cel mai probabil, la calcularea expunerii, nu a ținut cont în mod deosebit de fluctuațiile de volatilitate în timp ce fRTS era peste 135. De fapt, în ceea ce privește perioadele zilnice, IV aproape că nu a fluctuat.

Am făcut trei variante. Rezultatele fiecăruia s-au dovedit așa.

Opțiunea 1 . Se presupune că Putoman a efectuat o reechilibrare la toate extremele de preț (conform figurii de mai sus), efectuând o reechilibrare în conformitate cu conceptul de neutralitate delta:

Opțiunea 2 . Aici Putoman a mers la zero pe fRTS la vârfuri și a cumpărat la minim într-un volum care a furnizat expunere zero. Excepția a fost cel puțin 12/5/13, unde nu s-au făcut achiziții, deoarece Putoman aștepta cădere bruscăîn următoarele 7 zile de tranzacționare (până la 16.12.13):

Opțiunea 3 . De fapt, aceasta este o variantă a Opțiunii 2, în care Putoman a ajuns la concluzia că nu va fi nicio cădere, așa că a nivelat expunerea pe 12.5.13 la zero (prin achiziționarea a 120 de mii de contracte), păstrându-le până la expirare. :

După cum înțelegeți cu toții, presupunerile sunt oarecum idilice. Este imposibil de spus cu siguranță cum a fost acolo.
Din cauza tuturor circumstanțelor, eu personal inițial (și chiar și acum) am crezut (și cred în continuare) că Putoman este un nerezident care a acționat printr-o bancă rusă (eventual aceeași VTB), folosind-o ca contraparte. Ei bine, el, fără să se gândească de două ori, a sărit din afacere, găsind alți tipi, mai riscați, care erau gata să vândă o poziție de opțiune care era epică pentru piața noastră. Nerezidentul este din acea cohortă jucători majori pe piețele mondiale care au intrat recent pe piața noastră după aderarea la sistemul Euroclear. De fapt, datorită sosirii lor, Federația Rusă în septembrie a crescut mai mult decât era capabilă obiectiv pentru o perioadă de timp.
În același timp, ideea principală a lui Putoman a fost să mărească portofoliul acumulat la sfârșitul verii și începutul toamnei, funcționând conform schemei de acoperire cu delta neutră. Vă rugăm să acordați atenție acestui fapt, pentru că nu vorbim aici de speculații pe termen scurt, ci de luarea unei poziții pe termen mediu cu intenția de a o menține un an sau mai mult. Prin urmare, a trage concluzii că Putoman a fost „introdus” și „va fi introdus din nou” este și prematur și nesăbuit.

Rămâne să atragem încă un punct important. Printre întreaga gamă de ipoteze despre mega-poziția din decembrie 135-put (2013), există și cele că aceasta este „spălare”, „deturnare a profiturilor” și altele asemenea. Nu are rost să discutăm despre acest subiect există argumente atât pro, cât și contra.
Dar, de fapt, altceva este mai important - faptul că aceste suspiciuni s-au născut vorbește despre inferioritatea extremă a urgentului și a rusului. pieţele de valori. Atât de mult încât este mai corect să vorbim despre inconsecvența structurii sale (structură, onestitate și transparență) cu cerințele momentului actual. În același timp, mai corect ar fi să numim dezvoltarea acestor piețe degradare, adică evoluție cu semnul opus, conducându-ne în direcția greșită (din punctul de vedere al societății, desigur). Arhaic, într-un cuvânt...

De continuat…
Din aceasta veți învăța (inclusiv) de ce calificările personalului lui Putoman sunt scăzute și de ce nu ar trebui să faceți același lucru pe care îl face Putoman și, dacă o faceți, atunci când și unde...


În concluzie, o selecție a celor mai utile materiale și resurse de care vor avea nevoie cei interesați de opțiuni:


Hull„Opțiuni, futures și alte derivate” 100% disponibil pe Google Book
Cartea de referință definitivă de la principala autoritate mondială în domeniul derivatelor.


MacMillan„Opțiuni ca investiții strategice”
Multă apă, dar destul de educativă, accesibilă pentru începători. Ar fi mai corect să-l numim „opțiuni ca strategie de investiții”. Găsit pe Internet.


MacMillan„Macmillan pe opțiuni”
Există chiar mai multă apă decât în ​​cea precedentă. Dar unii reușesc totuși să scoată ceva util din asta.


M.V.Chekulaev„Managementul riscului: managementul riscului financiar bazat pe analiza volatilității” 100% disponibil pe Google Book
Ar fi mai corect să numim această carte „probleme practice în tranzacționarea cu volatilitate: strategii delta-neutre cu reechilibrare dinamică”


Kevin Connolly„volatilitatea de cumpărare și vânzare”
Teoria tranzacționării cu volatilitate (în sensul neutralității delta).


Mihail Cekulaev„Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni” Disponibil 100% pe Google Book
Totul despre opțiuni. Nu este în niciun caz inferior lui MacMillan, dar este mai bine structurat și mai inteligibil.


S.A.Silantiev„Logica tranzacționării cu opțiuni”.
Ghid de studiu bine structurat.


Sheldon Natenberg„Opțiuni. Volatilitate și evaluare. Strategii și metode de tranzacționare cu opțiuni"
Nu voi spune nimic, nici bine, nici rău. Motivul principal: calitatea traducerii și editării este necunoscută. Aș dori să remarc în treacăt că dacă cititorii ar ști câte erori și inexactități sunt în publicațiile traduse (perioada modernă), nu ar citi niciodată cărți în traducere, în special literatura de afaceri.


Nassim Taleb„Acoperire dinamică” Gestionarea opțiunilor de vanilie și exotice"
Doar în engleză, aproape 500 de pagini. Interesant în principal pentru cei care doresc să înțeleagă profund rehedging-ul portofoliilor de opțiuni


M.V.Chekulaev„Opțiuni financiare. Ghid director"
Nu în magazine. Vânzare doar prin poștă, aici, sau
Simplu, scurt și clar despre tot ce ține de tranzacționarea cu opțiuni la momentul actual. Cel mai relevant (în sensul de fresh). Este recomandat să-l aveți întotdeauna, așa cum se spune, „la îndemână”.

6.12.2016

În primul rând, aș dori să vă atrag atenția asupra volumului cărții „Opțiuni financiare”. Are doar 140 de pagini. Aceste. Aceasta nu este nici măcar o carte, ci (cum a numit-o chiar autorul) o carte de referință.

Dar, de fapt, volumul mic al cărții de referință nu este un minus, ci un plus uriaș.

În primul rând, ghidul vă permite, în doar câteva zile, nu numai să aflați despre ce opțiuni sunt, ci și să vă familiarizați cu cele mai populare strategii de opțiuni.

În al doilea rând, chiar dacă directorul este mic, informațiile din el sunt concentrate cât mai mult posibil. Apă minimă și cantitate maxima continut util.

Sunt sigur că va trebui să revin la carte de mai multe ori, pentru că... Am luat câteva note pe aproape fiecare pagină. După cum recomandă autorul însuși, va trebui să reveniți la cartea de referință până când capacitatea de a construi independent strategii de opțiuni de tranzacționare crește la un nivel suficient de ridicat.

În ciuda tuturor avantajelor, pentru simplitate nu pot acorda o evaluare mai mare de 2 din 5. Iar ideea aici, cel mai probabil, nu este nici măcar că această carte este complexă. Subiectul opțiunilor în sine este extrem de dificil. Acesta, după cum se spune, este punctul culminant al tranzacționării. Cel mai probabil, toate cărțile de acest fel vor avea un rating scăzut.

În principiu, dacă știți deja cum să preziceți mișcările prețurilor și să înțelegeți în ce fază se află piața, atunci puteți pur și simplu să citiți informațiile din carte, să înțelegeți logica modului în care funcționează opțiunile și, în zilele următoare, să asamblați o anumită structură de opțiuni. (combinație de opțiuni) ca test. Aceste. utilizare practică - 5.

Dar pentru profunzime (detalii, nuanțe, fapte, concluzii generale) - rating 4, deoarece... foarte putini exemple practiceși, în primul rând, există foarte puține informații despre cum să gestionați postul dacă ceva nu merge bine.

În general, cartea nu este foarte motivantă. Aș spune că este mai înfricoșător, pentru că... la sfârșitul fiecărui capitol, se vorbește întotdeauna despre dezavantajele și pericolele care așteaptă un comerciant care folosește unul sau altul strategie de tranzacționare. Din această cauză, am acordat un rating de 3 pentru luminozitate/motivare, dacă nu ar fi faptul că opțiunile sunt, până la urmă, instrumente flexibile care fac posibilă utilizarea lor într-un mod complet diferit. condiţiile de piaţă, atunci estimarea ar fi și mai mică.

Cartea a fost scrisă cu sprijinul SaxoBank, așa că merge adesea publicitate deschisă această bancă, care, firește, este puțin enervantă. În plus, cartea conține o mulțime de informații despre opțiuni specifice care nu sunt prezentate pe piața noastră și, chiar dacă sunt prezentate, este aproape imposibil să le tranzacționăm din cauza lichidității scăzute. În consecință, un comerciant care dorește să tranzacționeze la Bursa din Moscova pur și simplu nu va avea nevoie de o parte din carte.

În acest sens, cel mai probabil voi crea o secțiune pe site care va fi dedicată exclusiv opțiunilor. În această secțiune voi oferi atât informații teoretice, cât și o descriere a diferitelor modele opționale, fiecare dintre acestea putând fi adoptat și testat independent în practică.

MOMENTE INTERESANTE

— opțiune — în sensul general al termenului, implică încheierea unui acord care prevede posibilitatea de a face o tranzacție în viitor cu un anumit activ în condiții cunoscute

- opțiunile standard (opțiuni cu condiții unificate) se numesc opțiuni simple sau vanilie

— dreptul decurge numai de la cumpărătorul de opțiune, care este liber să ia o decizie în termenii contractului de opțiune; dimpotrivă, vânzătorul de opțiuni își asumă întotdeauna obligația de a livra sau de a vinde activul suport (baza)

— din punct de vedere istoric, valoarea unei opțiuni sau prețul acesteia se numește primă; În prezent, termenii primă, preț, cost sunt considerați echivalenti în sensul lor intern

— toate opțiunile sunt împărțite în 2 tipuri: put și call; call - opțiunea unui cumpărător, dă proprietarului dreptul de a cumpăra un anumit activ la un preț prestabilit și la un moment dat; put este o opțiune a vânzătorului care oferă deținătorului dreptul de a vinde un anumit activ la un preț prestabilit și la un moment dat.

— cele mai comune opțiuni de pe Bursa din Moscova sunt opțiunile în stil american, adică. opțiuni care pot fi exercitate în orice moment înainte de data expirării contractului de opțiune

— prețul de exercitare (strike, strike price) este prețul la care activul suport este cumpărat sau vândut atunci când opțiunea este exercitată

— o opțiune în bani este o opțiune cu un profit; dacă luați o opțiune call, aceasta va fi în bani dacă prețul de exercitare este sub prețul curent al activului suport; dacă luați o opțiune put, aceasta va fi în bani dacă prețul de exercitare este peste prețul curent al activului suport

— opțiunile out-of-the-money sunt opțiuni cu pierdere; dacă luați o opțiune call, aceasta va fi în afara banilor dacă strike este peste prețul curent al activului suport; Dacă luați o opțiune put, aceasta va fi în afara banilor dacă strike este sub prețul curent al activului suport

- opțiuni la bani - sub această definiție include opțiuni ale căror prețuri de exercitare sunt egale sau foarte apropiate de prețul curent al instrumentului suport

- V într-un anumit sens, call-urile lungi (cumpărate) sunt echivalente cu put-urile scurte (vândute); si invers

— cumpărătorii de opțiuni își asumă un risc limitat (riscul este cunoscut dinainte), iar vânzătorii de opțiuni sunt forțați să își asume o răspundere nelimitată (riscul este necunoscut în prealabil)

— opțiunile lungi deschid oportunitatea de a obține profit doar într-o tendință; Apelurile generează venituri atunci când piața crește, iar ofertele generează venituri atunci când piața scade.

— în același timp, opțiunile scurte aduc profit și în absența unei tendințe clar definite; Astfel, apelurile scurte se dovedesc a fi profitabile în cazul „fără creștere” și chiar în cazul creșterii slab exprimate; iar put-urile scurte aduc noroc în situațiile în care piața nu este în scădere, precum și în situații de mișcare descendentă slabă sau lentă

— regulile pentru tranzacționarea opțiunilor diferă puțin de regulile pentru alte instrumente financiare derivate

— o anumită serie de contracte de opțiune este deschisă spre tranzacționare la momentul stabilit; participanții de pe piață încep să facă tranzacții cu acestea; până la data specificată când expiră opțiunile, acestea sunt tranzacționate în același mod ca orice alte instrumente financiare; investitorii pot deschide și închide poziții de opțiuni de câte ori doresc

— în momentul expirării opțiunilor sunt resetate, adică valoarea lor devine egală cu zero; în acest caz, opțiunile out-of-the-money devin o investiție pierdută iremediabil, iar contractele în-the-money sunt fie convertite într-o poziție pe activul suport (dacă, de exemplu, tranzacționăm opțiuni lunare, o poziție futures va fi deschis) sau sunt închise automat (dacă, de exemplu, tranzacționăm opțiuni trimestriale, atunci contractele futures se prăbușesc)

— fiecare opțiune are un cod alfanumeric unic; Nu are rost să memorezi codificarea până la cel mai mic detaliu; în unele programe de tranzacționare, opțiunea dorită poate fi introdusă în terminal folosind opțiunea de căutare după simbolul instrumentului suport, luna de scadență, tip și strike

— puteți deschide/închide poziții pe opțiuni în moduri care sunt utilizate atunci când tranzacționați instrumente mai clasice (acțiuni și futures): folosind ordine de piață sau ordine limită

— valoarea opțiunilor este influențată de 5 parametri: prețul activului suport, rata fără risc, prețul de exercitare (strike), timpul până la expirare și volatilitatea; Mai mult, doar un parametru din 5 este extrem de greu de calculat - volatilitatea

— un număr mare de strategii de opțiuni sunt construite pe utilizarea dinamicii volatilității ca motor al creșterii valorii; Există multe metode de estimare a volatilității, dar niciuna dintre ele nu este perfectă.

— de regulă, cu cât perioada până la expirare este mai scurtă și cu cât strike este mai departe de piața de bază actuală (relevant în special pentru contractele cu o durată de viață mai mică de 3 luni), cu atât volatilitatea este mai mare

- inegalitatea modificărilor valorii opțiunilor este descrisă de indicatori de sensibilitate - așa-numiții „greci” (datorită faptului că sunt notate cu litere grecești); aceste. Grecii arată cum un anumit factor influențează prețul unui contract de opțiune, alți factori de valoare rămânând constant.

— delta (delta) — caracterizează rata de modificare a prețului opțiunilor în funcție de fluctuațiile activului suport

— gamma — determină rata de modificare a deltei în funcție de prețul activului suport

— vega — determină rata de modificare a prețului opțiunii în funcție de fluctuațiile volatilității

— rho (rho) — caracterizează sensibilitatea prețului opțiunii la modificările ratelor dobânzii

- theta - dezvăluie sensibilitatea opțiunii în raport cu factorul timp

- un proces a cărui viteză este descrisă de theta se numește dezintegrare temporară; Valoarea Theta este întotdeauna negativă, ceea ce creează probleme cumpărătorului de opțiuni și îl ajută pe scriitorul de opțiuni

— principala caracteristică a analizei opțiunilor este modul specific de construire a unui grafic de preț; dacă în analiza tehnică graficele sunt reprezentate în coordonate timp-preț, atunci opțiunile sunt prezentate într-un videoclip al profilului de profitabilitate

Evaluarea cărții mele

(de la 1 la 5, unde 5 este cel mai mare scor)

Simplitate ( prezentare accesibilă, structură clară, logică clară) - 2

Profunzime (detaliu, nuanțe, fapte, concluzii generale) - 4

Luminozitate (experiențe emoționale, imagini vii, motivație) - 3

Beneficii practice (utilizare în tranzacționare) – 5

14 puncte din 20 posibile

Asta e tot deocamdată. Dacă ați găsit această recenzie utilă, vă rugăm să-i dați un like folosind butoanele rețelelor sociale.

Cu stimă, Alexander Shevelev.

Scopul acestei cărți este de a spune cât mai multe despre tranzacționarea cu opțiuni. Mai mult, în această publicație, spre deosebire de multe altele similare, toate exemplele și ilustrațiile sunt preluate din viața reală și din comert real pe piețele financiare internaționale.

În general, cartea „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni” este un fel de ghid pentru lumea opțiunilor. Este demn de remarcat faptul că studierea unui astfel de material este foarte dificilă, deși cartea este scrisă în accesibil și într-un limbaj simplu. Faptul este că informațiile privind funcționarea și utilizarea lor în tranzacționare sunt pur și simplu imposibil de prezentat în mod consecvent. Cititorii vor trebui să fie umili și să nu încerce să găsească răspunsuri la toate întrebările deodată. Cu puțină răbdare, când vei termina întregul curs, vei fi bine versat în tranzacționarea cu opțiuni.

Conținutul cărții de Mikhail Chekulaev „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni”

• 1. Informații generale
• 2. Introducere în Opțiuni
• 3. Ce depinde de brokerul executant
• 4. Opțiunile ca instrumente de speculație și hedging
• 5. Opțiuni activate piețele de mărfuriși pe piețele valorilor mobiliare
• 6. Matematica opțiunilor
• 7. Instrumente softwareși analiză
• 8. Analiza poziției: filozofie, principii și caracteristici specifice
• 9. Contracte de opțiuni specifice
• 10. Principii generale pentru formarea strategiilor de optiuni si managementul acestora
• 11. Cumpărarea unei opțiuni call
• 12. Cumpărarea unei opțiuni de vânzare
• 13. Opțiuni de cumpărare cu cote
• 14. Gestionarea opțiunilor lungi
• 15. Vânzarea opțiunilor de apelare
• 16. Vânzarea opțiunilor de vânzare
• 17. Scrierea unei opțiuni de vânzare acoperite
• 18. Vanzarea cu coeficient
• 19. Gestionarea pozițiilor pe opțiuni scurte
• 20. Cumpărarea simultană a opțiunilor Call și Put
• 21. Vânzarea simultană a opțiunilor Call și Put
• 22. Poziții scurte și lungi sintetice
• 23. Spreads
• 24. Alte strategii de optiuni
• 25. Revizuirea strategiilor și managementului standard
• 26. Structuri optionale complexe
• 27. Produse de specialitate
• 28. Volatilitatea cumpărării și vânzării
• 29. Întrebări generale

Ideea de a scrie o carte a luat naștere în procesul de pregătire a unui curs de prelegeri despre tranzacționarea cu opțiuni. Atunci s-a luat decizia de a folosi materialele pentru o publicație mai serioasă, ceea ce s-a făcut imediat. Pe măsură ce citiți, veți putea vedea acest lucru pentru dvs., deoarece multe dintre diagrame sunt foarte recente și reflectă în mare măsură starea actuală a pieței. Acest lucru diferențiază această publicație de toate celelalte, unde este foarte dificil să găsești date de piață actualizate, dacă există deloc, și pot să vă spun că majoritatea ilustrațiilor din ele se bazează pe date fictive și foarte rar. arată informații reale despre piață.

În esență, cartea „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni” este un ghid pentru lumea opțiunilor. Studierea acestui subiect este întotdeauna destul de dificilă dintr-un motiv simplu: este imposibil să prezentați în mod constant toate materialele referitoare la opțiuni, funcționarea și utilizarea lor în tranzacționare. Acesta este un fapt obiectiv. Trebuie doar să ne smerim și să nu încercăm să găsim răspunsuri la toate întrebările deodată. Răspunsurile vor apărea după studierea întregului curs și revenirea în mod repetat la ceea ce a fost finalizat anterior. Acest lucru este la fel de inevitabil ca și rotația Pământului în jurul axei sale. Materialele sunt date într-o succesiune care asigură înțelegerea și stăpânirea ușoară a cursului, secțiune cu secțiune, în în direcția corectă. Cu toate acestea, uneori va trebui totuși să vă întoarceți la materialul studiat anterior pentru a înțelege mai bine anumite puncte. După cum arată practica, acesta este cel mai frecvent lucru atunci când învățați tranzacționarea cu opțiuni, așa că nu disperați dacă nu înțelegeți ceva. Trebuie doar să reveniți la ceea ce este relevant pentru problema în cauză și să încercați din nou să găsiți răspunsul. Cartea, pe lângă informații teoretice despre ce este o opțiune și cum se lucrează cu ea, oferă numeroase strategii care sunt clasificate ca fiind general acceptate și clasice. Dar aici vă prezentăm și inovații care nu au mai fost publicate nicăieri, precum și câteva puncte specifice legate de piața de opțiuni, care oferă inginerilor financiari „ material de constructie„. Domeniile de lucru ale inginerilor financiari și produsele financiare pe care le creează sunt considerate de mulți a fi „alchimie”, demonstrând o lipsă de înțelegere fundamentală a problemei. De asemenea, evidențiază pe scurt toți pașii principali care trebuie luați pentru a crea orice. inovație financiară - de obicei un produs care poate genera în avans anumite sume de venit În practica modernă, multe dintre ele sunt numite „produse financiare structurate”.
Unele dintre strategiile și abordările de tranzacționare discutate sunt propriile mele creații, evaluate la momentul creării lor la nu mai puțin de 120.000 USD fiecare, deoarece acesta este profitul anual de tranzacționare pe care se așteptau să genereze pe baza unei investiții de 100.000 USD. Acum piața s-a schimbat cu siguranță, iar aceste produse și-au pierdut din valoare. În plus, acum am dezvoltat strategii mai eficiente, ceea ce îmi permite să public materiale închise anterior.
Vă rog să mă înțelegeți corect: vorbesc despre asta atât de detaliat nu pentru că mă străduiesc să atrag atenția asupra persoanei mele, ci doar pentru ca cititorul să înțeleagă cu ce are de-a face când citește această carte. Trebuie avertizat că unele dintre inscripțiile din figuri și unele tabele din carte conțin text în limba engleză. Acest lucru se datorează necesității de a elimina discrepanțe în percepția simultană a informațiilor din grafice și tabele, precum și anumite neînțelegeri care ar putea apărea la traducerea termenilor în limba rusă. Am decis să fac acest pas numai după multă gândire, ceea ce înseamnă că cititorul intenționează să folosească cunoștințele dobândite în practică. Și dacă se întâmplă acest lucru, atunci fără a înțelege măcar unii cuvinte englezeștiși pur și simplu nu se poate lipsi de simboluri. Crede-mă, sunt atât de puțini dintre ei încât acest lucru nu ar trebui să te sperie în niciun caz să nu intri lume uimitoare tranzacționare cu opțiuni.
Trebuie avut în vedere faptul că cartea folosește sistemul numeric englezesc, unde zecimale sunt separate printr-un punct, iar cifrele sunt separate prin virgulă. Acest lucru se datorează faptului că obiceiul metodei rusești de reprezentare, în care totul este invers: zecimalele sunt separate prin virgulă, iar cifrele sunt separate printr-un punct, îi încurcă de obicei pe cei care nu sunt obișnuiți cu standardele străine. . Astfel, țintirea piețelor externe necesită nu doar o înțelegere, ci și o anumită pricepere în lucrul cu sistemul metric de măsuri adoptat în Occident. Voi spune mai multe, computerul meu conține toate programele în versiunea în limba engleză și este setat la ora New York, ceea ce îmi permite să evit o mulțime de bătăi de cap și probleme inutile.
Rămâne de adăugat că operațiunile cu opțiuni sunt la fel de simple ca tranzacționarea cu orice alt instrument. Cei care au înțeles bine acest lucru consideră că operațiunile pe piața de opțiuni sunt chiar mai simple decât tranzacționarea pe orice altă piață: acțiuni, futures, instrumente de datorie. După ce veți citi tot ce este scris aici, veți înțelege cât de ușor este cu adevărat să tranzacționați opțiunile. Și în această chestiune, așa cum sper sincer, cartea mea vă va ajuta.

Mihail Chekulaev este comerciant.

Are studii superioare, fizician. Prima tranzacție pe acțiuni în 1991. Primele opțiuni tranzacționate în 1998.

Autor de cărți despre opțiuni: „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni” (2000), „Managementul riscului. Managementul riscului financiar bazat pe analiza volatilității” (2002), „Opțiuni financiare: un ghid” (2013)

A lucrat în jurnalism de afaceri, multe persoane private proiecte de investitii diverse direcții în diferite calități: analist, manager, consultant. Nu cu oricare structura financiara nu este asociat sau angajat de nimeni.

Cărți (2)

Ghicitori și secrete ale tranzacționării cu opțiuni

Cartea „Riddles and Secrets of Options Trading” este un ghid care poate ghida un cititor interesat prin labirinturile complicate ale tranzacționării opțiunilor pe acțiuni, demonstrând oportunități cu adevărat fantastice de a obține profituri din tranzacționare non-stop, ceea ce nu se poate spune despre abordările tradiționale de gestionare a portofoliului.

Managementul riscului

Managementul riscului este componenta principală a succesului în lumea finanțelor și investițiilor. Astăzi, trei sferturi din eforturile companiilor care privesc spre viitor sunt cheltuite pe managementul riscurilor.

Oameni de afaceri de succes si investitori – cei care stiu sa gaseasca un echilibru intre risc si profitabilitate, iar acest lucru necesita metode eficiente de management al riscului.

Această carte prezintă concepte pentru gestionarea riscului de volatilitate a prețurilor care vă permit să creați un mecanism puternic de generare de profituri atât pe piețele financiare, cât și în afacerile reale.